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熊市环境中，转债市场呈现出两个比较明显的特征：1）下修案例频繁出现。由于熊市中公司股价单边下行，大部分转债的转股价格已经远远高于市场价格，触发了下修条款。以2018年为例，共出现了25例下修，其中有公司一年内下修两次。由于下修的存在，使得转债可以“洗牌重来”，也催生出条款博弈的投资机会。因此，在熊市中博弈下修是比较常见的投资策略。因为2018年转债市场经过扩容后存量券较多，下修次数也位于历史之最，我们以该年为例，总结出了下修背后的四种动机和具体表现，为如何参与博弈下修的投资机会提供一些思路。

日本4×100米接力队，获得男子50公里竞走项目银牌、铜牌的荒井広宙、小林快等人是媒体瞩目的焦点。桐生表示：“这次世锦赛不仅延续了日本队在里约奥运会时的交棒技术优势，而且每名成员的跑步技术也发挥出不错的水准，大家的实力都有了提升，才可以拿到这枚来之不易的奖牌。”

熊市环境中，如何择券？转债在熊市中债券属性强于股票属性，因此投资者应该避高就低，追求债底的保护，安全边际放在首位。从各项指标排序上，我们认为绝对价格>纯债溢价率（或YTM）>转股溢价率。转债在弱势市场环境中更注重安全性，因此，偏债型的转债往往成为首选目标。品种上，推荐低价券和贴近债底附近的转债，经验上判断，纯债溢价率最好低于10%，对于一些基本面较差、评级较低的品种，纯债溢价率可以限定至0附近。

而直至1965年日韩两国签订《日韩基本条约》，两国才最终实现邦交正常化。但是历史遗留问题并未完全解决，日本强占劳工问题、慰安妇问题一直横亘在两国之间。据法新社，韩国官方数据显示，在日本对朝鲜半岛35年的占领中，约有78万韩国人被强征为劳工，这还不包括被迫成为慰安妇的韩国女性。

整体来看，2018年，银保监会及其派出机构共接收涉及保险公司的保险消费投诉88454件，同比下降5%。与此相比，互联网保险消费投诉方面出现大幅增长。2018年,银保监会及其派出机构共接收互联网保险消费投诉10531件，同比增长121.01%。

王昆的想法是，以景区运营管理为先导，将服务标准和安全管理规范进行输出，以这套标准来保证游客安全。目前，长白山成立了天池企业咨询管理公司，酒店管理公司，先把大股东的景区收过来托管，形成景区一体化，统一管理车辆、景点和景区山门。据称在统一管理之后，今年长白山整个安全管理、服务提升都有很大的好评。