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格上财富研究员张婷就建议定投指数型基金，因为主动管理型基金对基金经理的依赖度太高，而公募基金经理的跳槽率较高，同时很多公募基金的业绩持续性较弱，这为后期的长期持有埋下很多的不确定性。而指数型基金主要是被动复制指数或者通过量化选股增强指数，长期持有可以获得相对于基准的平均水平，而一般情况下，牛市中跑赢指数的主动管理型基金并不多。

谈天量社融数据：经济是否见底尚需验证胡国鹏：从天量社融数据结构上可以看到，短期贷款和票据出现了明显的增长，但是中长期贷款变化并不明显，说明企业短期资金需求增加，有可能是应对短期的不确定性；表外的增长主要是未贴现票据的大量增长，信托和委托贷款合计仍小幅收缩。后续一方面关注信贷增长增速是否加速，另一方面关注社融增速企稳的持续性。

任正非：拿不下上甘岭，拿下华尔街也行关于华为为什么要自研操作系统，也许任正非在2012年的一份内部讲话更有说服力。时间回溯到2012年7月2日下午。那天，任正非与华为2012实验室的干部与专家进行了座谈；他在座谈中，谈到了为什么华为要做操作系统的问题，原话是这么说的：

根据彭博终端和天风证券的数据，未来一年内（编者注：2019年7月1日至2020年6月30日），各房企海外债券到期金额排名中，中国恒大以近30亿美元位列首位，佳兆业、绿地全球、远洋地产、融创中国分列第二至第五位，金额在10亿至15亿美元之间。

更进一步说，国际贸易在整体上会增进参与国利益，但这种利益在参与国之间的分配可能是不均等的。在国际市场上，商品价值取决于国际社会必要劳动，由于商品按照国际价值进行交换，劳动生产率更高的一方在交换中更具优势，会分得更多利益。国家之间可以不断进行交换，甚至反复进行规模越来越大的交换，然而双方的赢利未必因此而相等。一个国家三个工作日的劳动也可能同另一个国家一个工作日的劳动相交换。从总体上看，美国企业的劳动生产率更高，在全球价值链中的地位更高，在国际交换中是获利更多的一方。在外贸领域，曾有个说法，中国需要出口8亿件衬衫才能换回一架美国波音飞机，这样的例证虽令人震动，但也是贸易规律的反映。就是现在，有学者计算，每卖出一部苹果手机，苹果公司可以获得近六成的利润，而中国制造商作为其制造链的一环，仅能获得1.8%的利润。特别是，长期以来，由于美国在货币、技术、市场乃至行业标准等方面拥有垄断权力，因此，可以在国际贸易中获取超过正常利润水平的垄断利润，美国企业和家庭也充分享受了来自包括中国在内的发展中国家物美价廉的丰富产品，得到了巨大的好处。这是地球人都知道的事实，美国政客岂能装聋作哑、视而不见？中美在做大经贸“蛋糕”的同时，在“蛋糕”增量的分配中，美国显然分得了更大的一块，说美国“吃了亏”完全是无理取闹。当然，中国从中美经贸中也获得了利益，这都是中国人民以勤劳苦干获得的，根本不是因为占了美国的便宜。公平竞争、共赢合作本是美国国内价值理念的一部分，也应该是国际合作的基本样貌，但美国一些政客在与中国交往时却只想着“你输我赢”。

图12．最近20天平值期权组权利金注：为了较精确监测平值期权时间价值的变化，选取了最近20天每日最接近期货收盘价格的买权、卖权权利金之和做对比。近三天平值买权卖权权利金之和变化最新价格与3天前，10天前，20天前权利金对比国投安信期货期权队