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十二、 三层内容架构：扩大内容供给当前VR的最大痛点是内容源极度欠缺。手机应用以百万计，而全球优质VR内容只有几千部。华为结合对VR用户的理解和实际部署经验，提出VR “三层框架”以扩大内容供给：1）2D转3D，为VR产品做海量内容托底；2）增加社交属性，让VR游戏、VR教育等应用联机变现；3）开展常态化VR直播，吸引新用户、促进活跃度。

更大的挑战是个人身体的差异性，毕竟每个人动脉的硬化程度不同，手臂周围脂肪组织的量也不同。最重要的是，Quanttus在几百人中进行临床实验后，结果并不尽如人意。AAMI等国际标准规定的可接受误差不能超过5 mm Hg，标准偏差不超过8 mm Hg。（因此，Menlo Ventures等投资公司会问创业者他们怎么接近这两个值。）

2． 地区层面存在结构性不平衡。减税降费需直面结构性矛盾的第二层含义是地区层面。从2019年预算报告中可以看出，今年虽推出了力度很大的减税政策，但还要求增加支出规模，一般公共预算支出增长的速度快于收入增长的速度。这种支出的增长，一部分是依赖于财政赤字的增加，另一方面依赖于中国积极财政政策的创新性抓手，即通过强化财政管理，加快预算执行进度，用好结转结余资金，盘活财政存量资金等。很大力度减税，赤字率仅增加至2.8%，支出增速依然较高的高难度预算平衡，在综合运用多种财政手段的前提下才能得以实现。

2019年上半年，世联行营收仅为31.04亿元，同比下降15.48%；归属于上市公司股东的净利润为0.63亿元，同比下降78.94%。利润可谓捉襟见肘，2009年全年，世联行上市第一年，依靠7.38亿营收也创造了1.51亿净利润。屋漏偏逢连夜雨。近期，昔日盟友房天下也宣布撤资，其旗下的华居天下减持世联行6%股份。房天下是世联行重要股东之一，它在5年前以7.4亿入股后者10%股权。

如果是单纯地去杠杆，那么如果采用去分子的这一端的话，那么降低债务水平后果是什么后果？我们实体经济比如说已经开始了很多的工程和项目，贷款到期的时候，其实你不给它续贷，它就陷入一个困境。这种情况下的话就会形成大量的这种烂尾工程，它的影响就会很大。那么我们如果采用补资本的方式，那么能不能够解决这个问题？答案当然是可以的。因为这些本质上是影子，其实表现出是影子银行，但本质上是贷款。如果我有相应的资本来做一个支撑，这个时候这些资本是可以应对将来这些贷款可能产生的损失。所以在之后的话金融体系它其实就开始变得稳定，那么这种方式去杠杆的话，也不影响到实体经济的运转，也不会产生大量的这种烂尾工程，所以这才是我们整个金融去杠杆的这一个核心的关键症结所在。所以这是第一个。我们在开始通过补资本的方式，来实现去杠杆这个过程的话，资本再生产什么时候能够补齐？那么在补齐之前和补齐之后它会产生一个什么样的现象？我们直接告诉大家一个结论，这个结论是中国就说影子银行导致的话，它其实会有2万亿左右的资本金缺口，这2万亿资本金的缺口的话是无法仅仅通过简单的定增或者是发行永续债等等方式就能够很快的解决。它必须要依靠银行的利率来转增资本，那么这是一个相对来说缓慢的过程，这个过程其实说慢也不慢，因为银行一年的净利润水平的话大概是有1.75万亿，扣掉30%的这种稳定分红之后的话，它其实是有1.3万亿左右的利润是可以转增资本，那么也就是说2万亿资本缺口的话，它其实是需要1.5年左右的时间才能从根本上得到补齐，请大家注意一下，这是一个根本补齐。

下降到那个程度的话，贷款的需求其实就会慢慢地出来，那么这个时候的话那么我们就能看到信用结构的优化，这就是属于宽信用的第二个步骤。咱们刚才所讨论宽信用第一个步骤的话就是信用的规模供给能够增加，对结构当时还有待优化；第二个的话就是信用供给增加，同时结构也能实现优化。那么就说还有一个观察点就是信用的价格其实还在下降。那么到了这个点上的话，您会发现主导的整个股票市场，促使它一路上行的动力是什么？还是我们的利率下降。那么这个时候就意味着其实是整个估值水平在重新的提升，所以这一段时间，其实我们还没有看到这种盈利的改善或者是经济数据的改善，更多的其实还是来自于我们信用利率下降所带来的估值修复，这是两个不同的阶段。