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月饼行业：中秋提前造成月饼行情小年，元祖广酒积极应对，销量均有增加。近期，我们调研了月饼行业，及龙头公司广州酒家、元祖股份。今年月饼行情如下：1）2019年中秋节比去年提前了11天（2018年是9月24日），月饼厂家很多终端基本8月铺货宣传，但是消费者惯性思维9月才是中秋，集中在9月采购月饼，造成销售集中季（爆量期）比去年时间缩短，月饼行业性销售不佳，销售行情是小年。根据我们渠道草根调研，8月月饼销售普遍低迷，9月开始广酒、元祖月饼相继放量，月饼销量好转。2）元祖股份：零售端自9月2日开始持续爆量，预计零售销量同比（基准为中秋节前同等天数，剔除节庆提前影响）增长约10%。团购业务偏弱，主因公司坚持高端定位，买赠和打折低于竞品受到部分影响。整体看，我们预计月饼销量小幅增长。3）广州酒家：月饼OEM业务增长较快，公司今年与腾讯、阿里等互联网公司合作，代加工月饼业务增长较快。零售端，我们预计公司整体销量有小幅增长，产品结构升级+个别产品礼盒小幅涨价，收入增长稳健。

结合PSL投放情况，2018年1~6月新增PSL投放4，976亿元，累计同比增加63.58%，抵押补充贷款余额为31，852亿元，相比于2017年末增长18.51%，PSL贷款上半年增量投放对三、四线房地产销售价格在短期内提供了一定支撑，但从长期来看，随着7月棚改会议后货币化支持力度的减弱，三、四线城市中缺乏长期居住需求、人口流入较慢的城市，销售价格仍面临较大的下行压力。

军事专家阿列克谢·赫洛波托夫表示，“菊花-S”的实用性已在战斗环境中得到反复证实。他说：“目前，俄罗斯海军陆战队急需现代化火炮系统，‘菊花’的性能符合他们的要求。”他还表示，“此前是使用‘诺娜’自行迫击炮为海军陆战队提供火炮支援。但‘菊花’的通用性更高，甚至能击穿坦克的强大装甲。在必要情况下，可从军舰实施登陆。”

东方证券总裁助理、首席经济学家邵宇表示，科创板的主要意义是，可以对机制和体制上带来重大的改变。对A股的影响主要在估值以及资金分流效应，应当辩证看待。“好公司总归会得到市场好的估值和资金方面的认可，两者是并行不悖的。所以我们觉得对A股来说形成一定的分化，业绩优良，成长稳定的公司，始终会受到大型机构和长线投资者的关注。”

5G商用推出将迅速带动明年手机和终端，有望超预期发展。工信部声称明年起将停止对单纯支持NSA 5G的手机进行认证，旨在尽快引导终端支持SA并对本土设备商开辟海外市场形成支撑。对于依赖高通基带芯片的品牌手机厂商将对年内的产品路标有所调整，相当比重的资源将向同时支撑SA的手机倾斜，我们预计高通推出支撑SA的基带芯片将在明年Q1推出，届时元器件库存周期有开启，合理推测在明年Q3将有望出现品类丰富的5G SA手机并在下半年呈现渗透率的快速提升。华为最新5G手机已推向市场，价格低于之前预期，已领先其他厂商近一年的身位，但5G网络规模尚且不足，中低端机型空白，预计大规模换机意愿将在明年实现。我们判断，随着高通新一代5G基带平台推出，5G手机品类有望在Q3季迅速爆发，呈现渗透率快速提升，产业链受益直接。运营商KPI除了5G用户数提升更会要求消费和产业物联业务推动，带动M2M连接和场景成熟落地，终端也有望超预期发展！

偏股型基金：挖掘中小市值高弹性标的展望2019年，招商证券策略研究团队认为，2018年年底一系列政策将会为2019年的资本市场带来新投资者、新市场、新工具和新制度。这些制度有利于疏导资金流入资本市场，同时有利于市场风险偏好的提升。宏观经济形势和政策导向利好中小市值风格。对于投资标的选择上，建议投资者选择市值风格均衡、攻守兼备的偏股型基金：配置低估值蓝筹避险风格个股，同时挖掘中小市值高弹性标的。