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4货币环境的建议与未来展望4.1 政策建议4.1.1破除融资市场所有制歧视，改革土地财政破除融资市场的所有制歧视，隔离政府与企业信用，弱化预算软约束预期。应积极贯彻“竞争中性”和“所有制中性”原则，对民营企业和国有企业一视同仁，加强产权保护，优化营商环境，增强企业家信心。我国实体经济存在的预算软约束问题是金融资源配置不平衡的一个重要原因，国企和地方政府融资平台等存在过度融资需求，对利率变化不敏感，挤压了民营、小微企业的融资空间。打破国企刚兑是纠正市场所有制歧视的重要一环，对矫正信用溢价和利率定价机制、提升风险意识都有着重要影响。

责任编辑：张义凌澎湃新闻记者 李晓青 来源：澎湃新闻11月26日晚间，万达电影（002739.SZ）公告披露，万达电影拟收购的万达影视96.8262%的评估值由120亿元下调至110亿元，交易价格由116.19亿元下调为106.5亿元，业绩承诺时限延至4年。

报道称，李姓嫌犯赴台10多年，以英语家教为业，生活低调，没前科纪录。去年8月间，他认为大麻在加拿大已合法化，便开始从国外网站购买大麻种子、设备，在桃园龙潭租屋辟建大麻园，其技术迥异于一般传统室内栽种模式，约4个月即可收成。李姓嫌犯向台警方供称，他种大麻都是自己吸食，绝无用来贩卖图利。但警方认为他避重就轻，不排除其种植大麻后透过外籍人士在台毒品圈贩毒。台警方正进一步清查其贩毒网络。

华泰证券指出，在融资端持续收紧的情况下，政府和房企之间的价格博弈可能发生变化。一方面，房企为加速资金回笼，可能在价格方面做出让步；另一方面，政府也有意通过扩大供给，缓解热点城市的供需缺口，避免一二手房价倒挂所带来的投机过热。中原地产首席分析师张大伟也认同“博弈”的观点，但他表示，房价仍然具备上涨的动力，应警惕需求爆发导致的房价失控。

因而，科创板的创设风鹏正举，一方面，营商环境已经造好，创新氛围浓郁，科创板恰好对接这些科技创新创业企业的资金需求，为之成长提供更充足的营养，为投资者提供新的投资标的，以更高的适应性和包容性补齐资本市场短板；另一方面，科创板扎根上海辐射全国，作为中国创新驱动和科技强国战略的重要一环，肩负贯彻实施“创新、发展、绿色、开放、共享”的历史使命，将以科技创新为支点，撬动实体经济创新动能，为中国经济的高质量发展提供源动力。

其次，当前政策的着眼点在于促进实体经济增长和化解股市的质押风险，政策用意是呵护市场发展，而不是打压市场，后市不会形成持续的负面影响。再次，低估值决定向下空间有限。下表是历次历史大底时当天的PB，每次历史大底时指数见到最低值，同时估值也是历史低位。下表的数据将现在的PB与历史大底时进行对比，从中可以看出，上证目前的估值为1.26倍，沪深300指数的PB为1.27倍，二者均低于之前历次底部的估值。深成指最新PB为1.99倍，低于2008年股指1664点时的估值，也低于2010年以及2016年熔断时的估值，仅高于2005年和2013年的估值。从估值可以看出，现在估值比历史大底时还低，说明目前股市泡沫已被挤得很充分，各种基本面利空已经被盘面消化。当然低估值不一定立刻上涨，其上涨需要向上的驱动因素，但是拉长周期来看，估值低才会有较大的上涨空间。