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2018年前三季度美国的GDP增速显著提高，在全球增速稳定的背景下，美国GDP占全球比重以及相对增速都会有所提升。相应地，当前美元指数也维持在较高位置上。但是，美国在全球经济中的地位正在逐渐下降，每一轮美元周期的高点也越来越低。笔者认为伴随着全球经济走弱、新的减税和财政支出计划难产以及加征关税影响，美国经济增速未来会有明显回落。

因此，人民币贬值利弊同存，一味的单边变化并非好事，必然存在一个利弊临界点，哪怕是一个模糊的临界点，现在应该就在这个临界点上。既然人民币稳定有其必要性，那么汇率有没有稳定的基础？笔者从基本面及工具两个维度分析，得到的答案是肯定的。第一，与2016年，即上一个人民币贬值周期相比，人民币目前的基本面相对更好。就整体经济形势而言，2016年PPI全年下降1.4%，名义GDP仅增长7.91%；2018年前三季度名义GDP增长9.9%，高于2016年，未来可能边际下降，但不会低于2016年。就货币供应而言，2016年M2增速为11.3%，2018年前10个月M2增长8.3%，低于2016年，不存在货币超发带来的贬值压力。

此外记者还注意到2020年提前批地方债申报基本结束。一位市级地方财政人士表示，国务院早在9月份就明确提前下达2020年专项债部分新增额度，重点用于交通、能源、农林水利、生态环保、民生服务、市政和产业园区等基础设施重大项目。市场预计2020年提前下达的专项债额度约为1.29万亿元。

从党内政治生活管起严起——“如果早点听到这么直接的批评，自己可能就不会犯错了”去年9月28日上午，生态环境部机关310党组会议室内，一场特殊的会议正在这里进行。“按照中央纪委国家监委要求，驻部纪检监察组建议部党组在全国生态环保系统开展‘以案为鉴，营造良好政治生态’专项治理。根据专项治理工作方案，部党组今天召开专题民主生活会。”李干杰的主持词拉开了会议的序幕。

监管&政策周期：金融自由化，鼓励机构业务创新，鼓励双创2012年6月至2015年5月金融监管进入自由化，鼓励基金券商等金融机构创新，助推风险偏好上行，2013年初并购重组放开。此外，2013年基本无新股上市，“壳”资源价值抬升。而2014年政策提出双创，“互联网+”广受资金热捧。

市场明白这种动态，资本集中正以前所未有的方式跟随企业不平等。目前，标准普尔500指数中排名前五的公司（其他1%）占总市值的18%。这样的比例是前所未有的，包括在科技泡沫时期。Michael Wilson认为，这种差异是世界各国央行提供的非凡流动性的结果，这些流动性正流向标准普尔500指数（S&P 500）中流动性最强、规模最大的公司。这也让人回想起1999年，当时美联储在年底和2000年初扩大了资产负债表，以防范2000年危机。