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市场动态一级市场：周四新发行进出口债及国开债共342.4亿元。进出口债方面，1Y、3Y、5Y、10Y进出口债分别发行30亿元、40亿元、40亿元及30亿元，发行利率分别为2.3843%、3.0208%、3.2670%以及3.7034%，发行倍数分别为5.56、4.62、3.55、3.08，需求尚可。国开债方面，5Y、10Y国开债分别发行71.2亿元、131.2亿元，发行利率分别为3.2058%、3.4862% ，发行倍数分别为3.71、2.68，需求尚可。

2、股票：除了ERP已经回归均值没有明确方向，利率下行、盈利增长、稳健分红都有望给予正贡献。随着经济增长波动率下降、投资者结构重构，A股波动率中枢有望下移，提高配置的性价比。关注股债相对吸引力的角逐和通胀的节奏。3、另类和海外：黄金回归分散风险的本质；资本品总需求仍是拖累；农产品相对较好。全球增长同步放缓和货币宽松趋同下，资产相关性指数处于高位，降低了全球配置分散风险的效果。而当前较低的波动率和历史最高的不确定性指数间的分化也增加了风险。

现实中，还有多种“明股实债”的交易结构，例如由资产管理公司或基金公司担任GP为优先级，城投企业担任LP承担劣后级，在优先级达到投资收益后，资管公司或基金公司可以同意城投企业退出。由于“明股实债”将易监管的表内负债变成难监管的表外隐形负债，与政府对于政府债务管控背道而驰，相关政府部门和监管机构也是三令五申规范，例如财政部下发的《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（财办金〔2017〕92号）明确PPP项目不能以明股实债形式为社会资本方保底；2018年1月5日，保监资金〔2017〕282号文《关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》叫停明股实债型保险股权计划等，“明股实债”也呈现收紧态势。

专家认为，美国这一单边主义行为破坏了全球关于汇率问题的多边共识，将对国际货币体系的稳定运行产生严重的负面影响；中国将继续坚持以我为主，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

2、会计处理方式城投企业从事融资性售后回租业务，向融资租赁公司出售固定资产时，资产的所有权和与其相关的风险都没有转移，相关折旧也由城投企业扣除，实质上属于以等额还款方式向融资租赁公司贷款。简化会计分录如下：租赁开始日向融资公司出售并回租资产

责任编辑：魏雨【市场综述】【股指专栏】周五IF906资金流出3.56亿，成交113056手，持仓减少1011手，期价下跌0.38%。两市指数早盘跌涨不一，次新股集合竞价阶段表现活跃。随后，油服板块盘中走强，稀土板块后发赶超，三大股先后翻红冲高，市场人气呈现回暖之势。临近上午收盘，指数冲高后回落。板块方面，早盘活跃的次新、稀土与油服板块开始回调，人造肉、农业板块依旧领跌。盘面上看，空头开始发力多头观望，市场气氛再度回填，资金观望情绪强烈，市场情绪再度转冷。尾盘，指数表现依旧波澜不惊，成交量无显著变化。