国产专区113页

科创板落地提升风险偏好3月2日，证监会正式发布科创板《注册管理办法》和《持续监管办法》，标志着科创板正式落地。科创板定位是高成长性企业，随着这些企业的入市，对于A股市场的投资者来说，资金分流以及估值定价成为关注的焦点。第一，短期上市企业发行节奏和发行数量难有较大变动，科创板分流的是传统市场IPO规模，对于资金分流的影响不大，科创板的主题基金申报数量已经接近30只，资金更多以增量形式流入科创板。第二，市场往往对高成长性公司估值较高，与科创板同类型的上市公司将受到溢出效应影响，估值也会水涨船高。当下市场对成长性企业的估值偏谨慎，预计随着科创板推出，谨慎情绪将有所下降，市场风险偏好会回升。

央行的职能这期间也在不断变换。一波N折中，社会主义特色央行体系形成——央行的干部们管印钱、管利率还管各种金融机构审批。后来，宫著铭在北京鼓捣联办，王喜义在深圳参与创办深交所，马蔚华跟着李书记来到了央行，做了赖小民的领导。命运的沉浮，你以为是选择的结果，其实是对时势的妥协。

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作为参照，小天鹅A股的换股价格虽溢价10%，但仍比其停牌前120个交易日的均价下滑近16%，比其停牌前60个交易日的均价则下滑8%。而小天鹅的股价在今年6月还一度冲顶78元。另一方面，今年7月美的就通过了资金总额不超过人民币40亿元、股份价格不超过50元/股的回购方案。而美的此前的股价最高曾达到61.27元。

没想到，美联储货币政策开始转向。今年4月份，美联储公布的3月会议纪要显示，大部分美联储官员预计2019年加息次数降至零次。此外，美联储还计划9月末将停止缩表规模。最近，美联储更是进一步释放降息信号。美联储的降息政策，也正好如了美国总统特朗普的愿。此前，他多次向美联储和鲍威尔开炮，敦促其采用更加宽松的货币政策。特朗普更是在推特上要求美联储降息，并停止缩表等量化紧缩政策。

7月25日，欧洲央行公布利率决议，虽然没有降息，但表示需要在较长一段时间内采取高度宽松的货币政策立场。荷兰央行预计，欧洲央行将于9月下调所有主要政策利率10个基点，并于2020年第一季度再次降息10个基点。同一日，土耳其央行宣布将一周回购利率大幅下调425个基点至19.75%，这是自土耳其2016年以来首次降息，也是2002年以来最大幅度的降息。