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责任编辑：张玉财政部：遏制隐性债务增量 管控新项目融资的金融“闸门”来源：21世纪经济报道本报记者周潇枭北京报道导读刘昆表示，管控好新增项目融资的金融“闸门”。因为各级政府是很多国有金融机构的出资人，财政从出资人的角度提出要求，对没有稳定经营性现金流作为还款来源，或没有合法合规抵质押物的项目，金融机构不得提供融资。

超额收益来自错误的风险定价“价值投资是挑选长期价值远高于当前价格的企业，通过买入持有来分享企业的长期价值。”程琨说，价值投资的核心要素是好公司、好价格。因此，投资的第一步是对企业价值进行评估。在对企业定价时，很多投资者注重未来表面上的收益，如评估产业的前景、市场空间等。而在程琨看来，价值投资赚的是风险定价被错估的钱，核心是要对企业的真实风险进行有效定价。

监管升级与此同时，券商因股票质押业务惹上的官司也不少，“老大哥”中信证券也未能幸免。在半年报中，中信证券共披露了21起上半年新增或有新进展、金额超过1000万元的诉讼，其中5起与股票质押回购业务有关，包括与何巧女、唐凯股票质押式回购交易纠纷案、与爱普地产保证合同纠纷案等，涉及公司包括隆鑫控股、康得集团、东方园林等，共涉金额约35.3亿元。

之前的处分通报中更是披露，邓伟根违反政治纪律，对抗组织审查，长期搞迷信活动；违反中央八项规定精神，多次接受他人安排的打高尔夫球活动；违反组织纪律，不如实报告个人有关事项，利用职权在干部职务晋升方面违规为他人谋取利益；违反廉洁纪律，默许亲属利用其职务上的影响谋取私利，收受可能影响公正执行公务的礼金，长期无偿占用管理和服务对象提供的车辆；违反生活纪律。

“我们为什么选择保山、选择咖啡产业作为‘多多农园’落地的第一站，有三个考虑。”拼多多副总裁井然对此表示，“第一高山移民，异地搬迁如何脱贫；第二直过民族如何脱贫，这两个点做好了有很大的借鉴意义；第三是咖啡这个产业有其特殊性，它已经实现了一二三产业的融合发展，产业发展水平非常高，这对中国农业其它品类产业的未来发展有示范意义。而我们来了之后，发现有不少可以发挥价值的地方。”

从期限结构上看，中国民生银行首席研究员温彬表示，中长期贷款和短期贷款增量都有所减慢。其中，票据融资保持了今年以来增量较高的特征，说明在企业贷款增量下降的情况下，票据融资在一定程度上对贷款需求形成了替代。在交通银行首席经济学家连平看来，4月新增信贷环比下降主要因为季节性因素，增量下降至1.02万亿，信贷增速由13.7%回落至13.5%，一定程度上体现出在前期快速投放之后， 存款类金融机构普遍对未来流动性约束存在担忧。从投放结构来看，4月信贷投放超预期减少，企业短期贷款负增长，中长期贷款明显低于近两年同期是主要原因。此外，居民贷款表现也较近两年同期弱。企业短贷负增长，票据融资正增长明显也一定程度上显示了当前存款类金融风险偏好并不高。