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市场现状：收获后的瓶颈2019年转债市场的强势表现一方面促使其经历了关注度快速抬升的过程，成交量较去年明显提升，另一方面随着市场平均价格的提升安全垫也在逐步削弱，在潜在空间相对受限且估值偏高的背景下当前的转债市场定位略显尴尬。打新压缩潜在收益

在银行资管转型中势必遇见各种困难，例如：要是银行理财投资了公募基金，亏损了，买理财的人会不会去银行网点闹？中国股市跌倒这份上，估值确实不高了，但是谁也不敢保证估值低了就不会再跌，大家说是不是，所以我觉得：银行理财为了避免亏损，即使在相对低点买公募基金参与股市的动力也不会太大。

焦虑的地产行业绿地控股的焦虑，其实是行业困境的一个缩影。2019年，由于外部融资环境收紧，房企融资不易成了普遍现象。与此同时，2019年房企债务普遍密集到期，偿债压力不容小觑。2019年9月，诸葛找房公布的80家上市房企负债情况显示，2019年上半年，房企有息负债规模进一步提升，达到6.61万亿元，与2018年末相比上涨10.45%。

1、LPR改革与MLF降息，是强化降息预期还是替代降息？LPR改革加速推进，目的在于降低实际贷款利率。2018年货币政策的主要矛盾货币数量宽松但不能促进信贷规模增长，因而以定向降准为主，2019年货币政策的主要矛盾是市场利率下行但不能引导贷款利率下行，因而需要价格型工具，背后是从解决融资难到解决融资贵的转变。

《意见》指出，将调整商品住房选房购房制度。符合购房条件、在新片区稳定就业且稳定居住的常住人口，可在新片区优先选房购房。此外，上海临港新片区继续实施限价商品房政策。控制限价商品房供应量，加大人才公寓供给力度，将部分限价商品房在房源性质不变的情况下，转为人才公寓使用；聚焦激励人才，提高供应的精准性，对新片区有贡献的企业和人才予以倾斜。

相比于2014年~2016年由负债扩张导致的资产荒促成的债牛在监管和货币政策收紧后终结，而本轮政策定力明确更强，本轮债牛背后的资产荒可能将持续更长时间。另一方面，相比前一轮债牛处于美联储收紧周期，本轮利率下行外部环境趋于宽松，是利好利率下行的外部因素。从更长期的角度看，全球都在消灭高利率，目前发达国家中只有美国国债收益率仍然显著高于0，中国国债收益率在3%水平的吸引力仍然很高，5月份以来境外机构持债规模大幅明显提升。