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3． 民企债券发行回暖2018年5月份以来，我国债券市场违约爆发节奏明显加快，民营企业债券净融资额连续6个月保持负值。进入10月份，围绕支持民营经济的政策重点，政策部门在政策措施和预期引导方面频出利好，尤其是易纲行长明确用好“三支箭”政策组合及信用风险缓释凭证（CRMW）发行提速等。“民企债券+CRMW” 的发行和定价机制契合了市场需求，CRMW配合债券一级发行降低了发行成本，有效地缓解了民营企业的融资困境，提高了融资效率，得到了市场投资者的踊跃认购，11月民企债券融资额时隔6个月再次转正。预计未来随着市场融资功能的逐步恢复，投资者的风险偏好将有所提升，民企债券发行将继续回暖。

除了负债总量庞大外，地方政府债务还存在期限错配的问题，且地方融资平台盈利能力也普遍较低。如何用短贷带动长投资产，如何用地方融资平台每年“涓涓细流”般的经营性现金流覆盖还本付息压力，是化解地方政府债带来的系统性金融风险的关键。从短期来看，各类地方融资平台近年来尚未出现实质性的大面积违约，继续融资保持债务稳定也仍是地方政府重要的考核标准。“地方融资平台推出的AA，AA+ AAA目前仍可以继续维持债券盘子的滚动”。

代理商生存状态上述知情人士则称，去年王伟的经营业绩出现问题，华帝管理层也是知道的，2018年华帝还继续给北京市场增加任务，公司过分追求业绩增长而忽视了经销商的承受能力，“华帝的声明讲到了保护公司利益和消费者利益，但完全没有讲到如何保护经销商的利益。经销商看了很寒心的。”

据CDR招股书披露，2018年第一季度，小米收入344.12亿元，经调整经营净利润为16.99亿元。在全球智能手机市场同比下滑2.9%的情况下，小米手机出货量达到2800万台。2018年第一季度，小米互联网服务收入为32.31亿元，毛利21.19亿元，毛利率达到了65.58%，毛利占比达到40%，已经超过了智能手机，互联网服务已经成为重要获利来源。（每经记者刘春山）

对于“毛票”企业，即便股价被拉回1元之上，公司仍面临多种退市风险。笔者认为，投资“毛票”本身是一种高风险的市场博弈行为，盲目地抄底“便宜股”，很可能会让自己成为最后一拨被割的韭菜。股价连续暴跌成“毛票”的上市公司，大多是经营战略出现重大问题，或涉嫌违规违法行为，存在的问题积重难返，潜在的风险毋庸置疑。以股价创A股最低的退市海润为例，公司作为国内最大的晶硅太阳能电池生产企业之一，曾在国内建有五大生产基地，在多个国家和地区投资开发光伏电站项目。2012年，海润光伏成功借壳上市，并借助光伏产业支持政策的东风一路飙升，市值最高达到155.7亿元。但在后续发展进程中，海润光伏的战略布局过于激进，在巨额合同面前陷入被动，最终导致资金链断裂。其后大股东减持套现、高送转等一系列事件进一步瓦解了市场的信任。最终，曾经一路高歌猛进的海润光伏在巨额负债和长期亏损中走向退市。

9月11日，工作人员在“中国天眼”圈梁上工作。 新华社记者 刘续 摄9月11日，“中国天眼”馈源舱升起在空中。 新华社记者 刘续 摄9月11日无人机拍摄的“中国天眼”全景。 新华社记者 刘续 摄9月11日无人机拍摄的“中国天眼”全景。 新华社记者 刘续 摄