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PTA没有场内期权，当标的快速上涨时，义务方的Delta会加速变负，上行风险快速累积。此时正确的对冲方式，是买入上行空间的Gamma， 管理convexity（凸性），单纯的买入期货对冲Delta敞口，只是把风险转化成实质的亏损，并没有解决根本的问题。对于PTA的期权投资人，由于没有场内期权，无法即时对冲风险，而场外期权的流动性无法满足对冲需求。因此，场内期权是场外期权对冲的唯一有效途径。如果忽略场内期权市场的建设，场外期权会导致更多的风险聚集，威胁到标的市场的正常运行。

嘉泽新能：高盛亚洲拟减持不超2%股份嘉泽新能（601619）8月9日晚间公告，持股14.08%的股东高盛亚洲计划未来6个月内通过集中竞价方式，减持公司股份不超过3866万股，即不超过公司总股本的2%。万孚生物：股东拟减持1.69%股份万孚生物（300482）8月9日晚公告，持股17.82%的股东科金控股计划未来6个月内减持公司股份579.6万股，占公司总股本的1.69%。

恒信东方：上半年净利1.9亿 同比增逾两倍恒信东方（300081）8月9日晚披露半年报，公司实现营业收入3.2亿元，同比上升62.12%；净利润1.88亿元，同比增长206.19%；每股收益0.35元。其中，面向文化和娱乐领域的专业技术服务实现业务收入1.84亿元，同比增长114.59%，净利润7621.71万元。另公司实现投资收益1.3亿元，同比增长96%，增幅较大。

霍华德说，投资中每件事都很重要，他把其中一件重要的事情拿出来，写成了最新的《周期》（原著书名《Mastering the Market Cycle：Getting the Oddson Your Side》）这本书。在活动现场，霍华德跟大家分享了什么是周期，为什么了解周期很重要，该怎么判断周期，在周期中该怎么做等问题，还分享了他对目前美国市场的看法、投资策略等，以及橡树资本在经历市场大周期时的应对方法。

原油操作策略：1、原油68附近做多，止损67.6，目标看68.8一线。2、原油69附近做空，止损69.4，目标看68.2一线。责任编辑：陈平炒股巨亏——有人给太平洋证券股份有限公司（601099.SH，下称“太平洋证券”）贴上了这样的标签。

2001.12—2002.03，太原钢铁（集团）有限公司总经理2002.03—2008.04，太原钢铁（集团）有限公司副董事长、总经理（2000.07—2005.06，西安交通大学电子与通信工程专业在职学习，获工程硕士学位；2003.09—2005.06，北京大学光华管理学院工商管理硕士专业在职学习，获高级管理人员工商管理硕士学位）